(In)frequent observations on economics, markets, life...

The secret of the business is not only to be bright but to be consistent. And the only way to be consistent is to make your calls and do your job and be constantly on the doorstep of your current and prospective clients.

-- Gustave L. Levy, Senior Partner, Goldman Sachs, 1969 to 1976

Larry Summers on GSEs:

What went wrong? The illusion that the companies were doing virtuous work made it impossible to build a political case for serious regulation. When there were social failures the companies always blamed their need to perform for the shareholders. When there were business failures it was always the result of their social obligations. Government budget discipline was not appropriate because it was always emphasized that they were "private companies.” But market discipline was nearly nonexistent given the general perception -- now validated -- that their debt was government backed. Little wonder with gains privatized and losses socialized that the enterprises have gambled their way into financial catastrophe.

Если это запостилось - значит работает...

Ну а картинка дня конечно же вот такая:

"All of our knowledge has its origins in our perceptions"

Source: Lenta.Ru

Source: The Economist, 27 May - 2 June 2006

Сегодня собеседовал на работу девушку. Мехмат с отличием, год в РЭШ (по ее словам в районе 20ого места в рейтинге), сейчас заканчивает магистратуру ВШЭ. На понимание основных результатов CAPM и соответствующую интуицию я, будучи реалистом, особенно не рассчитывал. Но то, что девушка реально "поплыла" на вопросе о модели Солоу было для меня неожиданностью. То, что на картинке надо нарисовать прямую и кривую более менее удалось вспомнить, но откуда и как эти линии идут, да и что они обозначают, было, похоже, забыто после сдачи Макро-1. До гуманитарного вопроса "В каком веке жил Иван Грозный?" (тест общего уровня знаний об окружающем мире) разговор, понятное дело, не дошел.

(As always) a very punchy and articulate sceptical view from Stephen Roach on the "decoupling" theory.

The global debate is endless (fortunately), but it’s also very simple. The key question is whether the current slowdown has broader cross-border consequences. For financial markets, which are still discounting relatively sanguine global growth prospects for 2007-08, there is great enthusiasm for the ever-optimistic decoupling scenario – whereby the rest of the world miraculously untethers itself from the US. That remains a real stretch, in my view...

...I have long been struck by the inherent inconsistency of a macro call that extols the virtues of integration and globalization, on the one hand, while celebrating the resilience of a decoupled world, on the other hand. Don’t kid yourself – if the lead engine of the global growth train goes off the tracks, the rest of the world will be quick to follow. So far, that hasn’t happened – underscoring my basic conclusion that there has yet to be a meaningful test of the global decoupling thesis. It’s up to the American consumer as to whether that test will ever occur.

Full text: http://www.morganstanley.com/views/gef/index.html#anchor4725

Северное сияние над Аляской
Wikipedia Commons Picture of the Year 2006



Автор: Джошуа Стрэнг, Военно-воздушные силы США

Расчищал место в памяти телефона и наткнулся на пару неплохих фоток из поездок начала марта. Без претензий на высокое фотоискусство.

Утро в Цюрихе...



...и день над Манхэттеном

Новость дня

В «Дукат-палас III» cгорели офисы ведущих российских и мировых банков. Оказавшиеся в огне и залитые водой владелец здания Hinеs, ЕБРР и Ситибанк начали подсчитывать ущерб. Больше всего пострадал крупнейший инвестбанк Goldman Sachs, который только объявил о выходе на российский рынок...

...Больше всего, по словам очевидцев, пожар затронул помещения рядом с кабинетами крупнейшего инвестиционного банка Goldman Sachs. Примечательно, что только накануне президент инвестиционного банка Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн обратился с письмом к Владимиру Путину, заявив о желании банка работать в России. Как сообщает 5 апреля пресс-служба президента, господин Бланкфейн хотел бы обсудить в Москве ключевые мировые экономические тенденции и предложения по расширению контактов с российскими государственными и частными партнерами.


http://www.gazeta.ru/2007/04/06/oa_235954.shtml

Вчера Рамзан Кадыров вступил в должность президента Чечни, пообещав защищать интересы чеченцев и сохранять при этом целостность и единство России...

...Для церемонии возвели павильон из стекла и пластика. "Говорят, за него заплатили около 100 млн рублей",– сообщил знакомый местный чиновник. Он же сказал, что для нужд гостей закупили полтора десятка биотуалетов по 40 тыс. рублей за штуку. "Этому туалету цена всего 21 тыс., но переплатили за срочную поставку",– уточнил чиновник.

В полдень на сцену, украшенную огромными макетами древних чеченских башен, вышел спикер народного собрания Чечни Дукваха Абдурахманов, который открыл торжественное заседание парламента и передал слово главе совета республики Вахе Манцаеву для оглашения постановления о наделении "гражданина Рамзана Ахматовича Кадырова полномочиями президента Чеченской республики". После этого в зал сквозь образованный юношами и девушками в национальных костюмах живой коридор вошел Рамзан Кадыров в строгом темном костюме, на котором сверкали две высшие награды – Звезда Героя России и орден имени Ахмата Кадырова. Глава конституционного суда Чечни Магомед Вахаев, тоже награжданный орденом Ахмата Кадырова, сказал, что он сделан из золота и бриллиантов и стоит $50 тыс.: "Я его надеваю только по таким торжественным случаям, а в другое время он в надежном месте хранится". 

http://www.kommersant.ru/doc.html?DocID=756483&IssueId=36245

Ну вот, наконец-то, опять на рабочем месте. Вчера ехал из Ш-2 домой 3 часа (после того как за 8.5 часов добрался из JFK до Ш-2), в Москве снегопад, как всегда зима пришла неожиданно для городских властей.
Только во время полета вспомнил, что одно из самых красивых зрелищ -- восход солнца из окна самолета. К сожалению при себе был только телефон (довольно-таки древний), так что фотки лучше не увеличивать. В следующий полет Нью Йорк-Москва возьму более серьезную технику.

"Always I have been overpaid to do what has been pure fun."
-- Paul A. Samuelson

С itskhoki на экономическом факультете Гарварда, и с самим г-ном Гарвардом. Говорят, что, подержавшись за ботинок можно увеличить вероятность поступления на 50%. Интересно, каков период полураспада этого эффекта?

Crowne Plaza Hotel, JFK, NY. 10.00am. Наверное, есть справедливость в том,ч то Delta в очередной раз проходит процедуру банкротства. Вчера летел на Delta Connection из Бостона в NY, где должен был пересесть на Аэрофлот в Москву. В Бостоне меня отказались прочекинить сквозняком до Москвы, и при этом заставили сдать портплед в багаж. Неудобно, но я не подозревал, что потеряю сутки из-за этих милых людей. Наш самолет задержался, багаж прилетел вообще следующим рейсом, ну и на Аэрофлот я опоздал. Для информации (я не знал :((( ), по новым правилам в США теперь закрывают check-in на международные рейсы за 1 час до отправления, когда я пришел за 45 мин до вылета на стойке уже никого не было. В довершение ко всему в NY сегодня очередной раз бастуют работники транспорта , поэтому в Манхэттен лучше не соваться. Вобщем, 24 часа коту под хвост. Единственный плюс, первый раз не помню уже за сколько месяцев поспал как человек 12 часов напролет.

Four Seasons Hotel, Boston, MA, US. 00:30am. Очередная попытка начать вести блог. На этот раз вдохновился встречей с itskhoki и _albina. Не уверен, что запала надолго хватит (уж точно его не хватит на такое отслеживание режима питания, как у slobanov), но попытка не пытка. Вот только никак не могу определиться: писать по-русски (что правильно по отношению к тем, кoму, находясь "за бугром", не достает родной речи), или на более интернациональном наречии (что расширит круг читателей, по крайней мере, потенциально). Наверное, в итоге будет смесь "французского с нижегородским". Моветон, конечно, но, пожалуй, единственный доступный компромисс.